セミリタイア後の無リスク資産（現金）は比率でなく金額で管理します

現金をある程度保有しておくことは安心感にもつながりますが過剰に保有してしまうと資産を増やすのに効率が悪くなると考えています。

資産を増やすのに株式投資をしていますが無リスク資産（現金）とリスク資産（株式）の割合をどうするのかセミリタイア後はずっと気になっていました。

安定したキャッシュフローが見込めるサラリーマンであるならば私的にはフルインベストメントでも問題ないと考えていますがセミリタイア後はアルバイトはするにしても生活費をまかなえるようなキャッシュフローは見込めません。

幸いにして私の場合は妻が働いてくれているので夫婦二人で何とか生活費をまかなえている感じになっています。

さてセミリタイア後の現金をどうしようかと考えた時に比率で管理するよりも金額で管理した方が自分の中でしっくりすると感じました。

2021年1月から現金は金額で管理するように変更しました。結論を書いておくと現金1000万以上を保有しておきたいと考えています。

相場変動や生活環境の変化もありますから常に1000万以上を保有しておくということではなく目安としての金額です。

何故1000万以上と決めたのかその理由を書いてみたいと思います。

4%ルール取り崩しの資産寿命を延ばす為

セミリタイア後にもっとも気を付けないといけないのは資産の減少速度です。私はインデックス投資の4％ルールでの取り崩しを考えているので多少の減少は想定していますが大幅に減少して資産寿命が短くなるのが一番困ります。

4％ルールについては多くの方がブログ記事やYouTubeに投稿しているのでそちらを見て欲しいのですがもう少し踏み込んでどうやったら4％ルールをより安全に運用していけるかというものもあります。

私自身もこちらの記事で考察しています。

セミリタイアにも役立つ　インデックス投資の想定リターンとドローダウンの考え方

インデックス投資の資産形成期から資産活用期の注意点や対策をまとめました

crosspearl.com

2020.10.05

4%ルールの資産寿命を延ばすためにはいろいろと対策があるのですが、ネットで調べていくととても興味深いものがありました。それは30年間の平均リターンが同じでも取り崩し初期（5年程度）にマイナスリターンが続くと資産減少は大きくなるというものです。

上記の表は運用額3000万を毎年120万（4％）取り崩した場合のシミュレーションです。どちらも30年間の平均リターンは3.83％となりますが資産寿命は大きく違いますよね。

これはプラスリターンが先に来れば資産寿命が延びる、逆の場合は大幅に短くなるということを示しています。

わかりやすいようにグラフにしてみました。初期5年のリターンが良い資産Aでは30年後も資産はプラスになっていますが、初期5年のリターンが悪い資産Bでは20年目にマイナスになっています。

30年間の平均リターンが同じでもこれだけ資産寿命に差がつくということです。

当たり前ですが運用リターンがマイナスのときには運用資産から取り崩さない方が資産寿命が延びるということですね。

今回の想定ではマイナスリターンを5年としていますがもっと長期間に及ぶかもしれません。しかしすべてのリスクヘッジをできるわけがないので私的には5年程度を考えておいてあとはどんな状況であれ取り崩しや労働で対応していく考えでいます。

運用資産を5年間取り崩さないとすれば年間生活費5年分の現金が必要になります。私の場合は240万×5年＝1200万となります。

セミリタイア後の無リスク資産（現金）は1000万

資産寿命を延ばす為にある程度の無リスク資産（現金）を保有するということですが5年間の生活費が妥当だと先ほど書きました。

年間生活費240万×5年＝1200万となり本来なら1200万となるところですが足りない200万は5年間（40万×5年）で労働で稼げるのではないかと考えています。

このような考えで無リスク資産（現金）は1000万で十分という結論に至りました。いつまで労働できるかという問題もありますが私の場合は年金受給の65歳まであと15年となります。

つまり50～64歳の15年間、年40万を労働で稼げばよいことになります。この想定はそれほど難しくないかなと感じています。

シミュレーションではこのような感じですが働くことは好きなので週3日ぐらいでのらりくらりとずっと働いているかもしれません。

15年目にして資産運用方針は固まりました

私は2005年から資産運用を本格的に始めましたが初期はいろいろと迷いながら多くのことに手を出しました。大きな損失を出したこともありますが何とか生き残ってここまでこれました。

正直、本当にラッキーだなと感じています。

15年目にしてやっと資産運用の方針が固まってきたと思います。唯一の悩みどころであった無リスク資産（現金）についても今回の記事を持ちまして解決することができました。

投資の成績というのは区切る期間で見え方が大きく違いますよね。上記の4％取崩し表の年リターンにしても一定の期間を決めておかなければ基準がわからなくなります。

言い換えるならリバランスする時期はいつかということになります。私の場合は家計簿を1～12月を1年間としていますのでリバランス時期は毎年12月としたいと思います。

毎年12月ぐらいになったら無リスク資産（現金）を確認して1000万に達していない場合はリスク資産を売却して調整するということにします。

数日後・・・

この件をその後もずっと考えていたのですが1年に1回リバランスするというのはちょっと期間が長すぎると感じました。現金が大幅に減少していてその時株式も暴落していれば株式を売却するのは好ましくありません。

この点については4％ルールを安全に運用していくために再考していきます。後日この点もまとめて記事にしたいと思います。